来源：东洋经济ONLINE
译者：和 阳
校译：杨晓钟
只涨物价，不涨工资（摄影：今井康一)
靠大规模金融缓和政策盘活日本经济原本就是不可能的。这一点在2022年的物价飙升中显而易见。
日本政府需要通过撤回物价目标、终止利率管制政策来改变金融政策，以掌握日本经济重生的命脉。
精彩剖析热门经济现象，直切问题要害，粉碎大众深信不疑的“金科玉律”——本文系野口悠纪雄时评系列第85回连载。
提议一：撤回物价目标
日本央行在2022年12月20日提高了长期利率上限。尽管该政策没有明言金融缓和即将结束，但已经导致了以利率为首的各方面指标产生了大幅波动。看来，日本央行终于要对2013年4月起施行的大规模金融缓和政策（俗称“异次元金融缓和”）开刀了。那么，政策又该剑指何方呢？
2013年1月22日，时任日本首相安倍晋三与日本央行行长白川方明缔结了《政府・央行间政策协定》，奠定了大规模金融缓和政策的基础。
协定规定，消费者价格指数较去年同比增长的目标为2%，并写明要尽早达成该数值。
然而，这一目标原本就无实现的可能。即便实现了，对于盘活经济也没有意义。
这是当时占据主导权的“宽松派”主张下产生的结果。
虽然日本央行进行了抵抗，但“宽松派”却提出要修改《日本银行法》，慑于此，前者为自保不得不接受了协议要求。（白川方明《中央银行》，东洋经济新报社2018年出版）
但是，不切实际又救不了经济——该目标的“真相”也在此后大白于天下。
异次元金融缓和政策规定，要在2年内达成该目标，但却没能实现。截至2021年，日本的年平均消费者价格指数超过1%的只有2014年，这还是受到了消费税提高的影响。其他年度的数值则均未达到1%。
金融缓和政策能抬高物价原本就是无稽之谈。
要靠何种机制将大量购入国债和物价上升有机结合呢？央行从未就此做出过任何有力说明。
央行还曾放话：民众的高期待值可以拉高物价。但这个预言也没应验。
很明显，把物价设为金融政策的目标并不合适。央行必须撤回这一步棋。
而更为严重的问题，则是国民的薪资停滞不涨。
在导入大规模金融缓和政策时，政府曾表示，只要物价涨了，工资就会跟着涨。但事实上，自2013年起，国民的实际工资就在不断下降。
2022年发生的全球通胀，导致日本国内的物价也一路飙升。但是，国民薪资的涨幅却没跟上通胀的步伐，实际工资大幅下降。
“物价涨则工资涨”的理论依据是——如果该说法没应验，那么工资分配率就会大幅下跌。照此逻辑，无论物价上升的原因是什么，它都应当适用。
所以，即使2022年物价飞涨，民众的薪资也应该水涨船高才对。但事实却也是与之相悖。综上，大规模金融缓和政策的理论谬误一目了然。
提议二：放弃YCC政策 重启利息机能
笔者认为，在政策方法上，央行应当停止通过收益率曲线（YCC）来控制长期利率。
YCC政策是2016年9月进入市场的。而它出台的大背景则是在2016年1月导入的负利率政策。民营金融机构放在央行的部分现金储蓄被用来填补这-0.1%利率的窟窿。利率由此急转直下，10年期国债的收益率跌为负值，20年、30年等超长期国债的收益率也随之一并下跌。这就加大了金融机构赚取差额利润的难度。
见势不妙，央行在2016年9月引入了YCC政策，并购入国债。意图将长期利率逐渐推向0%，拉高跌幅过大的长期利率。也就是说，央行此时的目的是猛然一下拉高收益率曲线。
通过YCC政策来操控长期利率是破例之举。长期利率是由市场决定的，如果强行控制就会产生偏离。
到了2022年，这种偏离终于到了无法忽视的地步。为应对市场压力，日本央行在2022年12月提升长期利率是势在必行之举。
但是，仅提升长期利率还不够。在12月的政策出台后，国债市场的偏离依然存在。希望央行放弃YCC政策，回归只操作短期利率的传统金融政策。
金融政策无法充当日本经济的活化剂
要给员工涨薪，企业就必须要增加自身的附加价值。但这不能靠金融政策实现。附加价值的增加是企业和个人努力奋斗的结果。
美国能够成为高端信息通信产业的领头羊，既不靠金融缓和政策，也不靠政府补助金。企业的竞争，是由接受过高水平职业教育的人才推动实现的。
以台积电为中心的半导体产业，就是通过采用新型商业模式、采取分工合作成长起来的。它带动了中国台湾的经济，也是台人均GDP超越日本的原动力。像这样，创造利于经济增长的环境，正是日本政府和央行该承担的基本职责。
经济增长要靠经济主体奋斗的积累、在市场上的竞争角逐完成。靠政府和央行主导这种想法从根上就是错的。
上世纪八九十年代的历史大事件——社会主义经济的崩溃，让全世界都长了教训。然而，日本（也或许只有日本）却在与世界大势背道而驰。
大规模金融缓和政策带来了低利率和日元贬值，日本企业就在这种温水煮青蛙的环境中疏于提高附加价值了。
其结果明确体现在人均GDP的推移上。（参照图1）
2012年至2022年间，美国人均GDP的涨幅为45.3%。其他国家地区中，中国台湾增长了67%，韩国增长了31.9%，德、法则分别增长了10%。轮到日本——减少30%。
日本浪费了宝贵的10年
图1不仅清晰地反映出日本浪费了宝贵的十年，还是大规模金融缓和政策成果最直观的成绩单。
图1
别国突飞猛进，日本毫无长进。这令日本的相对地位降到了令人难以置信的水平。2012年，日本的人均GDP基本上还和美国并驾齐驱，仅次于加拿大（图中未显示）和美国，在G7组织中位列第三。可是，到了2022年，日本的人均GDP就少得只有美国的45.7%了。
同年，日本比德、法、英三国（图中未显示）均高出10%，现在却只有人家的70%；10年前还领先意大利40%，现在差不多和对方打成平手，在7国中围绕末席菜鸟互啄；同年还是中国台湾的2.3倍，现在却已被对方超越；韩国的后来居上恐怕也已近在眼前。如此一来，在图1所示的国家地区中，日本有极大可能垫底，跌下发达国家的宝座。无疑，日本必须要扭转颓势，但金融政策也必须要大调整。这是不可缺少的先决条件。
眼下，尽管大规模金融缓和政策的失误显而易见，但是，如果政府能调整政策，经济条件就会柳暗花明。日本依旧拥有恢复经济的潜力。希望调整金融政策能成为这关键的第一步。
